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じっちゃまのいう「米国株ノルウェージャン・クルーズライン(NCLH)の弱点」とは?

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NCLH
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ウサギ
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今回はじっちゃまYouTubeとTwitterからノルウェージャン・クルーズライン(NCLH)とその他のクルーズ会社についてのコメントをまとめておきました。

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じっちゃま(広瀬隆雄さん)YouTube

【ライブ配信】広瀬隆雄氏「乱高下の米株市場、コロナ後の相場の見通しと注目銘柄とは?」(6月18日開催)

※ノルウェージャン・クルーズライン(NCLH)についてのお話はこちら2021年6月18日のじっちゃまの楽天証券セミナー開始1時間26分10秒後あたりからはじまります。以下、かんたんにまとめておきますが、ぜひ全編とおしてご覧ください。




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米国株ノルウェージャン・クルーズライン(NCLH)について

【質問】ノルウェージャン・クルーズライン(NCLH)はどうでしょうか?





【じっちゃまの回答】良いか悪いかと聞かれれば、よいと思います。ノルウェージャン・クルーズラインは業界三番めのクルーズ会社です。一番大きい会社はカーニバル(CCL)で、二番めがロイヤルカリビアン(RCL)です。





大雑把にいえば、「カーニバル:ロイヤルカリビアン:ノルウェージャン=3:2:1」くらいのスケールの違いです。業界三番目のノルウェージャンに投資家が注目する必要がある理由は、他とはターゲットマーケットが違うからです。





たとえば、カーニバルは一般大衆的な中流の人たちのクルーズを目指しています。ロイヤルカリビアンもそういう色彩が強いです。しかし、ノルウェージャンにはハイエンドのクルーズブランドがあります。





つまり、ノルウェージャンの船の大きさはライバル企業に比べると小さく、スタッフ数は他のクルーズラインよりも多いですが、ハイエンドなので客筋がよいです。





そのような理由から、客単価が他社の7~9倍ぐらいであるケースもあります。それがノルウェージャンの切り口です。




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米国株ノルウェージャン・クルーズライン(NCLH)の弱点とは?

しかし、ノルウェージャン・クルーズラインは負債が多いことが弱点であり、三社のなかでもっともバランスシートが汚いです。それと操業効率やスケールメリットが出しづらいサービスでもあります。





たとえば、ノルウェージャンではヨーロッパ周遊旅行や世界周遊旅行が多いので、スタッフの入れ替えにかかる交通費等が他社に比べると多いです。





逆の面で説明すると、カーニバルクルーズはカリビアンのあたりをぐるぐると回っているだけなのでコストを抑えることができます。





昔のクルーズ船には目的地がありました。たとえば、「イギリスのサウスハンプトンから出港してニューヨークに行く」というのが昔の船の旅でした。





それに対してカーニバルという企業は「移動を目的にしないで、船を目的に楽しんでもらえばいいじゃん」「行き先なんてその辺りをぐるぐるまわっていればいいじゃん」ということに最初に気がつきました。





つまり、カーニバルは素晴らしい会社なのです。サービス拠点のマイアミでクルーズ船をキレイにして、食材を積み込んで、乗客を積み込んでカリブ海をクルーズしていれば、ロジスティックス的にスタッフの移動費用など必要としないので効率がよいのです。そこがノルウェージャンと異なる部分です。




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じっちゃま(広瀬隆雄さん)Twitter「クルーズ・ビジネスというのは夢の製造工場なのです!」

じっちゃま
じっちゃま

銘柄を考える上で非常に参考になる。午後7:33 · 2021年6月15日

最高に働き心地が良かったクルーズ会社Top3





じっちゃま
じっちゃま

クルーズ船の株というのは余りピンと来なかったんですね。でも昔僕が勤めていたH&Qがチェースマンハッタン銀行に買収されたとき、クルーズ船に対する見方がガラッと変わった。午後7:36 · 2021年6月15日





じっちゃま
じっちゃま

僕は当時ネット企業とかを中心にやっていたので負債の多いクルーズ船とか吐き気を催すようなバランスシートだと馬鹿にしていたんですね。午後7:43 · 2021年6月15日





じっちゃま
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そしたら「H&Qの営業部にクルーズ船をdisっている社員がいる」ということをチェースの偉いサンが聞きつけて、わざわざトレーディングルームまで降りてきた(笑)午後7:43 · 2021年6月15日




じっちゃま
じっちゃま

「キミかね、クルーズ船のことをdisっているのは?」と来たので「ええ、僕です!クルーズ船なんてクソです!」と言い返してやった。

そしたらそのシニア・バンカーが「Let me explain to you.」と静かに語りはじめた。午後7:43 · 2021年6月15日





じっちゃま
じっちゃま

データ示しながら:
①如何に速く新造船への投資資金を回収したか?
②その後のキャッシュフローがどんだけ増えているか?
③どんどん船を追加してもぜんぜん投資利回りが落ちない

などをていねいに説明した。午後7:45 · 2021年6月15日





じっちゃま
じっちゃま

「自分で自分の市場を創造することが出来るビジネスが……この地球上にどれほどあるだろうか?」とポエムを吐くわけです(笑)

これに参った。

まったくこのシニアバンカーの言うとおりだ(笑)午後7:46 · 2021年6月15日





じっちゃま
じっちゃま

クルーズ・ビジネスというのは「夢の製造工場」なのです!

夢の数だけ需要がある。
午後7:48 · 2021年6月15日





じっちゃま
じっちゃま

いま日本の銀行も「銀行からお金を借りたい」という企業が少ないので貸付先を探すのに困っている。そんなご時世に「鋼鉄製のお城」をポコポコ発注してくれるような客は、そうそういない。午後7:54 · 2021年6月15日

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じっちゃま
じっちゃま

クルーズ産業は年間3000万人の客を運び1545億ドルの経済効果をもたらし117万人を雇用しています。賃金だけで505億ドル払っている。

対比する意味でアメリカのホテル業界は230万人を雇用しています。午後8:19 · 2021年6月15日





じっちゃま
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これらはいずれも新型コロナ直前のデータ午後8:19 · 2021年6月15日





じっちゃま
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クルーズ客のうち50%はアメリカ人。25%が欧州から。

クルーズの行先はカリブ海が40%、アジア・中国が13%、地中海が11%など。午後8:24 · 2021年6月15日





じっちゃま
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市場占有率はカーニバル(アイーダ、コスタ、P&O、プリンセスなどを含めたグループ全体)が42%、ロイヤル・カリビアンが24%、ノーウェジアンが10%、MSCが10%、ディズニーが2%、あとは細分化されています。午後8:27 · 2021年6月15日





じっちゃま
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ロイヤル・カリビアンは大きなクルーズ船を建造することにいちばん力を入れています。顧客5400人くらいを運べます。米国最大のホテルはラスベガスのヴェニシアンで7092室なのでそのスケールがわかろうというもの。午後8:35 · 2021年6月15日





じっちゃま
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クルーズ船を大型化すると寄港地は限られてきます。だから「大きければ大きい方がいい」ということではありません。ラグジャリー・クルーズ船は、もっと手頃なサイズであることが多い。午後8:37 · 2021年6月15日





じっちゃま
じっちゃま

乗客対従業員比率もクルーズ船によって大きく異なります。いちばんスタッフの比率が高いのはノーウェジアンのリージェント。午後8:39 · 2021年6月15日






※ノルウェージャン・クルーズライン(NCLH)についてはこちらの過去記事にまとめてありますので、あわせてお読みください。






※カーニバル(CCL)についてはこちらの過去記事にまとめてありますので、あわせてお読みください。





ウサギ
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以上です!!


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