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【重要】じっちゃまTwitter「IPO後初の決算発表が重要な理由と、その評価・判定には注意を要する理由」

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投資に役立つ知識
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ウサギ
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今回はじっちゃまTwitterからなぜIPO後初の決算が重要なのかについてまとめておきました。

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じっちゃま(広瀬隆雄さん)Twitter「IPO後初の決算発表が重要な理由、そしてその評価・判定には注意を要する理由」

じっちゃま
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IPO後初の決算発表が重要な理由、そしてその評価・判定には注意を要する理由を説明しますね。午後8:02 · 2021年8月14日





じっちゃま
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IPOは「By prospectus only」という大原則があります。午後8:02 · 2021年8月14日






じっちゃま
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これは「販売や勧誘はIPO売出目論見書で行いなさい」という意味です。午後8:03 · 2021年8月14日






じっちゃま
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だからIPOに関与した引受証券会社は事前にリサーチレポートを出すことは出来ません。午後8:04 · 2021年8月14日






じっちゃま
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よくIPO前、あるいはIPOしたての会社について証券会社が「リサーチを開始しました!」というケースがありますが、あれは引受シンジケート団に名前を連ねていない、「外野」のレポートです。読むに値しません!午後8:06 · 2021年8月14日





じっちゃま
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引受けに関わった証券会社は、IPOから40日間は沈黙を守らないといけないルールがあります。午後8:07 · 2021年8月14日






じっちゃま
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IPOした日が四半期末の〆のタイミングと近い?ということが「いつリサーチを開始する?」という判断に大きく影響してきます。午後8:09 · 2021年8月14日





じっちゃま
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コンセンサス予想というものが、アナリスト達が発表したリサーチレポートに記載された予想数字の集大成である以上、サンプル数が少なければ(例:2社程度)コンセンサスはアテにならないし、ましてや「外野」のレポートなど参考になりません。コンセンサスが眉唾であるひとつの理由はこれ。午後8:11 · 2021年8月14日





じっちゃま
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IPOマーケティング開始直前やマーケティング中に四半期の〆を跨いだ場合、「ところで決算の方はオッケですよね?」という主幹事の会社側への確認は、当然行います。午後8:13 · 2021年8月14日





じっちゃま
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経営陣の喋り方で(大体数字はできているな?)ということはわかるけど、冒頭に言った「By prospectus only」の大原則があるので、細かい部分に関しては投資家とコミュニケートすることは許されません。午後8:15 · 2021年8月14日





じっちゃま
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IPOは①成功するかどうかわからないし②幾らの値段になるかわからないので、ストックオプションの行使にまつわる一時費用も、計算のしようがありません。だから外野のアナリストが見切り発車でリサーチレポートを出す場合、それを含んでないEPS予想を出す場合が殆どです。午後8:18 · 2021年8月14日





じっちゃま
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コンセンサス予想を引用する場合(それに何が含まれている?)ということを吟味しないと、とんでもないおざなりな予想を金科玉条の如く有難がる、誤った決算評価につながりかねない。午後8:20 · 2021年8月14日





じっちゃま
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決算発表の日、僕がモタモタして短信をすぐに出さない理由は、このノイズの有無を確認しているから。午後8:21 · 2021年8月14日





じっちゃま
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大半の証券会社は第一回目の決算発表が終わった後で、ようやく重い腰を上げ、リサーチ開始します。なぜならいま説明したような不確実要素を一切やりすごした後で、クリーンなカタチで予想数字を弾くことができるから。午後8:24 · 2021年8月14日





じっちゃま
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言い換えればコンセンサス予想の信頼度は、一回目の決算発表をやりすごした後には、各段とUPするということ。午後8:25 · 2021年8月14日





じっちゃま
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決算発表の直後、機関投資家向けセールスはファンドマネージャーに第一報を入れます。「これはあくまでも第一印象ですが……いま見たところ……こうです」というような案内の仕方をします。

しかし……
午後8:30 · 2021年8月14日





じっちゃま
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その第一印象は、後でもっとゆっくり心を落ち着けて精査すれば、印象が変わってくることもあるわけで、そのような「心変わり」はぜんぜんオッケなんです。

だから「第二印象」「第三印象」…と、何度でも機関投資家に続報を入れてゆきます。午後8:32 · 2021年8月14日





じっちゃま
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その間アフターマーケットの株価は乱高下します。みんなは(なぜ引け後の株価が変動する?)ということを考えた事、あります?

それはいま述べたような感じで、投資コミュニティーが、「真実はなんだったのか?」ということに肉薄するための努力をしている結果として、心が揺れているからです
午後8:35 · 2021年8月14日





じっちゃま
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慌てる乞食はもらいが少ない。アフターマーケットでアタフタとトレードすることを僕が戒める理由はここにあります。午後8:40 · 2021年8月14日





ウサギ
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以上です!!

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