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【かんたん】理論株価と金利の関係を解説

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投資に役立つ知識
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ウサギ
ウサギ

今日はみんなが大好きなあの写真を使って、株価と金利の関係を説明するよ!!

ウサギ
ウサギ

超超超かんたんだよ!!

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理論株価と金利の関係

まずはじっちゃまに教わった理論株価を思い出してみましょう。

理論株価=利益÷(金利-成長率)



でしたね。金利が高くなると母数が大きくなるので、理論株価は低くなります。
実際に数字を当てはめてみましょう。



たとえば、利益が10、金利が0.10、成長率が0.02だったとします。
そうすると…

125=10÷(0.10-0.02)



以上の計算から理論株価は125になります。



その後、利益と成長率はそのままで、金利だけが上がって0.12になったとします。
そうすると…


100=10÷(0.12-0.02)




同じく計算式から理論株価は100になります。
この数式に当てはめると、金利が高くなると理論株価が低くなるしくみがわかりますよね。



しかし、金利が高くなるとなぜ株価が下がるのか疑問に思ったことはありませんか?そこでみんな大好きなあの写真です。





この写真はテスラやトヨタなどの個別銘柄に限らず、金利と株価の関係にも使うことができます。



この写真では男性が投資家です。男性と手をつないでいるのが株です。そして、赤い服を着て颯爽と歩いている美女が株以外の代替資産です。


ウサギ
ウサギ

ちょっとややこしくなるので、男性の名前を三郎、彼女の名をトメ、美女の名をツルと設定するよ!!



実はツルと三郎は高校の同級生でした。ツルは高校時代はパっとしないJK(女子高生)だったので、三郎は目もくれずに、その時魅力的だったトメと付き合うことにしました。



この写真は三郎とトメがデート中、偶然昔の同級生ツルとすれ違ったときに、あまりにも彼女が美しくなっていたので三郎が見とれてしまい、トメが咎めているところを撮られたものです。




実はこの写真には続きがありました。三郎はトメの手を降り払い、思わずツルを手をつかまえてこういいました。「久しぶり!!実は僕昔から君のことが好きだったんだ!!僕の資産にならない?」。




「じゃあトメはどうするの?」と戸惑うツル。三郎は「もういいんだ。君の方がトメよりもずっと魅力的なんだ」と応えます。



これと同じことが理論株価の方程式でも起きています。
わかりやすくするために、

ツルの魅力度=金利


としましょう。




ツルの魅力度が上がっていくたびに、一緒にいたトメの魅力度が相対的に低くなります。
これをトメの理論株価に当てはめると、




トメの理論株価=トメの利益÷(ツルの魅力度-トメの成長率)




トメの利益や成長率が変わらないまま、ツルの魅力度が上がっていけば、トメの理論株価は下がっていきます。


つまり、三郎にとってトメはオンリーワンではなく、今は資産として持っているけど、もっと魅力的な投資対象である代替的資産があったらいつでもそちらに乗り換えられる存在なのです。



金利が上がっていくと銀行預金等の代替的資産に投資する魅力度が上がっていくので、今一緒にいる株を売って、もっと利子率の高い資産を持ちたいと思うのと同じことです。




多くの投資家が株を売ってより魅力的な代替資産を買うので、株価は下がっていきます。それが金利と株価の関係です。




三郎はツルと3年ほど付き合いました。あれほど美しかったツルの魅力度も下がってしまい、二人は倦怠期を迎えていました。




三郎が「他にいい女(投資対象)いないかなー」と思いながら街をさまよっていたところ、かつて捨てた女トメとばったり会いました。トメは三郎と別れたときよりも数倍も魅力的になっていました。




三郎はトメに平謝りをします。「あの時はごめん。ツルとは別れてもう一度付き合いたい」と言います。普通だったらトメは「はーーーーーー?死ねや!!!寝言は寝てから言え」というところですが、より魅力的な代替資産なので、そんなことは言わずに三郎を受け入れました。




投資家は儲けたいと思うので、より魅力的な投資対象があれば無慈悲にそちらへと流れていきます。みんな同じように考えるのが一般的なので、魅力的でなくなった投資対象の魅力度はどんどん下がってしまい、魅力的な投資対象の魅力度はどんどんと高まります。


株価と金利はそのような関係です。男女に例えると投資家はひどい!!と思うかもしれませんが、魅力度の下がっている女性を慈悲深くずっと抱いていたら、実はゾンビだったみたいなことが投資の世界かもしれません。


ウサギ
ウサギ

以上、犬も食わない三郎とトメとツルの恋愛劇場でした~

ウサギ
ウサギ

おしまいだよ!!めでたしめでたし




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